玻璃远月合约将日趋走强

　　玻璃期货的下游终端需求有70%集中在房地产市场，其余则分布在汽车装饰、太阳能面板生产及其他领域。由于本月的中央经济工作会议明确了2013年将重点实施城镇化建设，因此在政策预期推动下，基建和房地产市场会首先获益，投资增速料将企稳回升，而用于房地产市场的钢材、焦炭和玻璃等原料也会因下游需求前景转好而连带沾光。
　　考虑到产业链特性以及利好因素传导存在滞后效应，通常焦炭和钢材价格将率先走强，玻璃价格也会跟随受益。据测算，两者传导时间一般滞后半年左右。换言之，焦炭和钢材的1305合约会与玻璃1309合约同具有政策红利属性，玻璃远月强势格局有望得到延续。
　　玻璃供需面依然疲弱
　　由于国内多数地区已处寒冬，短期季节性因素导致东北等地玻璃陷入需求低谷，而其他北方区域玻璃价格也因东北降价冲击而转入被动。厂商销售日趋乏力令企业产成品库存稳中有升，据了解，截至11月底，国内玻璃企业产成品库存环比增加40万重箱，至2680万重箱。而为了缓解不断走高的库存压力，保证良好的产销率以及储备充足的过冬资金，众多厂商多以降价销售为主，造成玻璃市场价格陷入跌价循环之中。
　　尽管玻璃行业已转入销售淡季，但企业开工率却未见回落迹象，玻璃生产线依然在点火投产。受制于行业生产特点，一般玻璃停工带来的损失会远高于开工生产降价销售造成的亏损，因此一旦生产线投产将进入持续供应周期，且短期内无法终止。截至12月初，全国浮法玻璃生产线仍有285条在运作，全行业冷修、停产以及放水仅为69条。依据当下国内玻璃行业产能形势分析，未来仍有大约30条生产线准备投产，后期玻璃市场的供应压力将有增无减。
　　综上所述，政策红利预期与疲弱的供需面现状将分别成为玻璃远近合约的特有属性，基于各自特征，未来远月玻璃有望延续强势格局，而近月玻璃则会略显谨慎，远近合约基差或将拉大，投资者可考虑采取买远抛近的套利操作。